서울보증보험 공모주 분석 🏦

– 공모 개요부터 주가 전망까지, 투자자를 위한 핵심 가이드 –

서울보증보험이 2025년 3월 14일, 유가증권시장(KOSPI)에 상장할 예정입니다. 국내 유일의 종합 보증보험사로서 강력한 독점적 지위를 확보하고 있으며, 배당 매력이 높은 금융주로도 주목받고 있죠. 오늘은 “서울보증보험 공모주”에 대한 핵심 정보를 총정리해 보겠습니다.

 

3월 공모 일정 알아보기!

 

 

▤ 목차

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1. 서울보증보험 공모주 개요 및 일정 🗓️

항목	내용
공모 주식 수	6,982,160주 (모두 구주 매출)
희망 공모가 범위	26,000원 ~ 31,800원
확정 공모가	26,000원
공모 금액	약 1,815억 원
총 발행 주식 수	69,821,598주 (상장 후)
예상 시가총액	1.82조 원
기관 경쟁률	240.78:1
의무보유 확약 비율	16.31%
PER(연환산)	10.5배  (2024년 3Q 및 확정가 기준)
PBR	0.36배  (2024년 3Q 및 확정가 기준)
주간사	미래에셋증권, 삼성증권
상장 시장	유가증권시장(KOSPI)

📅 공모 일정

• 기관 수요예측 : 2025.02.20 ~ 2025.02.26
• 공모 청약 : 2025.03.05 ~ 2025.03.06
• 배정 공고 및 납입·환불 : 2025.03.10
• 상장일 : 2025.03.14

이번 공모는 전량 구주 매출 형태로 진행되며, 기관 수요예측 결과에 따라 공모가가 결정될 예정입니다.

 

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2. 서울보증보험 공모주 기관경쟁률 수요예측 결과 🔍

서울보증보험의 기관 수요예측 결과가 발표되었습니다.

• 최종 공모가는 희망 공모가 밴드 하단(26,000원)으로 확정되었습니다. 이는 시장에서 공모 흥행이 기대에 미치지 못했다는 평가를 받을 수 있습니다.
• 기관 수요예측 경쟁률은 240.78:1로 최근 IPO 대비 다소 낮은 수준을 기록했습니다.
• 다만, 의무보유 확약 비율이 16.31%로 상대적으로 높은 편을 보여, 일부 기관 투자자들이 장기 보유 의사를 나타냈다는 점은 긍정적입니다.
• 수요예측 경쟁률이 낮았던 만큼 상장 초반 주가 흐름에 변동성이 클 가능성이 있으므로 주의 깊게 지켜볼 필요가 있겠습니다.

 

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3. 서울보증보험 공모주 배정 및 유통 물량 📦

3.1. 배정 물량

• 우리사주조합 : 1,396,432주 (약 20%)
• 기관 투자자 : 55% ~ 75% (3,840,188 ~ 5,236,620주)
• 일반 청약자 : 25% ~ 30% (1,745,540 ~ 2,094,648주)

3.2. 유통 가능 주식 수

시점	유통 가능 주식 수	유통 비율(%)	누적 비율
상장일 (3.14)	9,878,420주	14.15%	14.15%
상장 후 3개월	9,878,420주	14.15%	14.15%
상장 후 6개월	9,878,420주	14.15%	14.15%
상장 후 1년	69,821,598주	100.00%	100.00%

• 상장 6개월까지 유통 물량은 14.15%에 그쳐 상대적으로 적습니다. 이는 초기 주가 방어에 유리한 요소로 작용할 수 있습니다.
• 다만, 상장 후 1년이 지나면 전량 보호예수가 해제되므로, 이 시점에 대규모 매물이 나올 가능성(오버행 리스크)은 염두에 두어야 합니다.

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4. 서울보증보험 사업현황 및 테마 🤝

4.1. 주요 사업 모델

• 보증보험 : 건설·공공 프로젝트, 계약 이행 보증
• 신용보험 : 중소기업 매출채권 보증
• 이행보증 서비스 : 금융권 대출 보증 등

국내에서 유일하게 종합 보증보험을 취급함으로써 사업 포트폴리오가 넓고 안정적인 수익 구조를 갖추고 있습니다.

4.2. 테마주 분류

1️⃣ 금융·보험주
2️⃣ 고배당주 (최근 꾸준히 높은 배당성향 유지)
3️⃣ 공적자금 회수 관련주 (예금보험공사 지분 매각)
4️⃣ 글로벌 금융주 (해외 베트남·UAE 등 진출 추진)

 

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5. 시장 규모 및 성장률 전망 🌏

• 국내 보증보험 시장 규모는 약 1,830조 원(2022년 기준) 으로 추산됩니다.
• 서울보증보험은 시장 점유율 24.7% 로 업계 1위를 굳건히 지키는 중입니다.
• 향후 건설·부동산, 무역 분야에서 보증보험 수요가 꾸준히 증가할 것으로 전망되며, 해외 시장 진출을 통한 추가 성장 동력도 기대됩니다.

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6. 재무 성장성 및 안정성 분석 📈

6.1. 재무 성장성

구분	2022년	2023년	2024년 3Q 누적	전년 대비(%)
매출액(영업수익)	2,492,210	2,610,239	2,039,678	+3.1 (3Q YoY)
영업이익	706,434	524,100	169,129	-52.0 (3Q YoY)
순이익	545,215	417,933	130,529	-51.0 (3Q YoY)

• 최근 매출액은 완만하게 증가했으나, 영업이익·순이익은 크게 하락하는 추세를 보였습니다. 경기 둔화 시 보증보험금 지급 부담이 늘어날 수 있음을 시사합니다.

6.2. 재무 안정성

구분	2022년	2023년	2024년 3Q	추이
유동비율	175.1%	172.4%	172.5%	안정적
부채비율	75.0%	75.5%	80.1%	점진적 증가(주의)
영업현금흐름	7759.7억	5408.7억	2523.0억	큰 폭 감소

• 부채비율은 소폭 상승 추세이며, 영업현금흐름은 큰 폭으로 줄어드는 등 내부 유동성 관리가 중요해 보입니다.

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7. 서울보증보험 경쟁기업 분석 🏦

주요 손해보험사와 단순 비교하면 아래와 같습니다.

기업	PER(배)	PBR(배)	특이사항
서울보증보험(공모)	10.5~12.8	0.36~0.43	국내 유일 종합 보증보험사
삼성화재	6.8	1.2	대표 손해보험사, 안정적 배당
DB손해보험	7.5	0.9	배당주로 유명
현대해상	8.1	0.8	건설·금융권 연계 보증 강점

• 공모가가 밴드 상단으로 확정될 경우, 손해보험 평균 PER 대비 고평가 논란이 제기될 수 있습니다.
• 반면 PBR 기준으로 보면 0.4배 내외로, 업계 평균(0.8~1.2배)보다 저평가된 모습이죠.

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8. 서울보증보험 주가 전망 🔮

8.1. 긍정적 요인 👍

1️⃣ 독점적 지위 : 국내 유일 보증보험사, 안정적 수익 구조
2️⃣ 고배당 매력 : 배당성향 50% 이상 유지 시, 투자 수요 커질 전망
3️⃣ 해외 진출 : 베트남·UAE·중국 등 시장 확대 가능성
4️⃣ 상장 초기 적은 유통 물량 : 공모주 수급 안정 → 주가 방어력 기대

8.2. 부정적 요인 👎

1️⃣ 공적자금 회수 : 예금보험공사 지분 93.85% → 대규모 오버행 우려
2️⃣ 경기 침체 리스크 : 손해율 증가 → 이익률 하락
3️⃣ 1년 뒤 보호예수 해제 : 100% 유통 가능 → 주가 하방 압력
4️⃣ 공모가 높을 시 투자 매력 감소 : PER(10.5~12.8배)는 업계 평균보다 높은 수준

8.3. 단기 vs. 장기

• 단기(6개월 이내) : 제한된 유통 물량과 배당 기대감으로 견조한 주가 흐름 예상
• 장기(1년 이상) : 정부 지분 매각 스케줄, 경기 변동성이 주가에 큰 변수로 작용할 전망

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9. 결론 🎯

서울보증보험은 국내 유일한 종합 보증보험사로서 누리는 독점적 시장 지위가 가장 큰 장점입니다. 꾸준한 배당 정책도 매력적으로 보이며, 상장 초기에는 유통 물량이 적어 주가가 비교적 안정적일 수 있습니다. 그러나 정부가 보유한 대규모 지분 매각(공적자금 회수)과 경기 침체 시 보증금 지급 리스크는 중요한 위험 요소입니다.

 

투자 전략을 요약해 보면,
1️⃣ 단기적으로 배당과 적은 유통 물량을 활용한 견조한 흐름을 기대할 수 있으나,
2️⃣ 장기적으로는 정부 지분 매각 시점, 경기 변동성, 손해율 추이 등을 면밀히 모니터링해야 합니다.

 

결국 “서울보증보험 공모주” 에 투자하기 전, 확정 공모가 수준(밴드 상단 vs. 하단)과 기관 수요예측 결과, 그리고 보호예수 물량과 매각 스케줄 등을 꼼꼼히 살펴보는 것이 필수적입니다. 공모가가 낮게 결정되면 오히려 매력적인 투자 기회가 될 수도 있고, 과도하게 높다면 단기 차익보다는 배당 및 장기 투자를 지향하는 전략이 더 적합할 수 있습니다.

 

🔎 참고: 본 글은 투자 참고용 자료일 뿐이며, 최종 투자 결정과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 항상 시장 흐름과 기업 정보를 충분히 확인하시길 바랍니다.
여러분의 현명한 투자 생활을 응원합니다! 🚀